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「中國股市現狀」 中國股市為何總是“牛短熊長”?

07-20 港股

中國人民大學副校長,中國資本市場研究院院長吳曉秋

最近,美國股市迎來了曆史上罕見的持續下跌,引起了極大的關注. 吳小球已經在上一期中對此問題進行了詳細分析.

但是,美國股市的暴跌再一次引發了另一層次的思考: 美國股市在最近幾年如何攀升至如此高的位置,並在這種下跌之前保持了近十年的牛市?為什麽在經濟持續穩定發展的中國,股票市場難以維持牛市,而往往無法維持一年的增長呢?吳小球的程序是在這裏分析中國股市與美國股市之間的本質差異,從而導致A股一直處於“空頭多頭”的事實.

2008年金融危機之後,美國股市已從約9,000點緩慢升至約10年的最高點29,800點,這一速度是如此之快,因此它是一個10年的牛市. 更不用說在中國市場上十年了,一年非常困難. 半年零八個月後,中國市場經曆了長時間的下跌.

這涉及兩個基本問題. 一是中美之間對金融的理解確實不同. 美國政策的重點是發展發達的金融市場,尤其是資本市場. 盡管美聯儲的貨幣政策目標還將考慮就業率和經濟增長,無論經濟是否處於衰退之中,但由於美國金融體係的核心和基礎是股票市場指數,因此它更加關注股市指數的變化. 資本市場. 美國資本市場對美國經濟,全球市場和全球經濟具有很強的輻射力,也是美國財富的重要體現. 因此,它認為資本市場是最重要的. 資本市場的重要性遠遠超過了美國銀行體係的穩定性.

從長遠來看,茄子视频app官网懂你更多是要促進資本市場的發展還是要保持強大的銀行體係是兩個完全不同的改革目標. 因此,從概念的角度來看,資本市場在中國並不是特別重要. 中美之間存在巨大差異.

第二,中國的投資理念與美國不同. 中國對股票市場的投資很少,或者大多數人不認為這是一種財富管理模式. 大多數人認為這是推測. 模式. 美國居民的財富通過各種渠道,包括保險和各種共同基金. 他們的許多基本資產是股票市場資產,當然也有國債.

中國居民的基本資產並非主要集中在股票市場. 他們非常重要的資產有兩種,一種是房地產和房屋,第二種是銀行儲蓄,也許第三種是保險和股票. 類別資產可能排在第四位,這已經很晚了. 你怎麽落後了因為他不相信這個市場,所以他認為這個市場沒有增長的基礎,也沒有財富管理功能.

因此,綜合所有這些因素,就會發現中國市場一直呈現“牛市很短而熊市很長”的趨勢. 有內在原因. 美國市場是一個長期的牛市和一個短期的熊市,但是一旦出現了短期的熊市,它將是非常動蕩的. 因此,這兩個國家的市場趨勢有所不同.

關鍵問題: 為什麽中國的思維方式與美國的思維方式如此不同?

從金融文化的角度來看,中國人長期以來對未來感到擔憂,他們將采取相應的措施來防範自己未來的風險. 因此,您會發現,無論中國人是高收入者還是低收入者,他都會找到一種方法來存錢並存入銀行. 如果大多數人這樣想,這是這個國家的一種大文化習慣. 它實際上為商業銀行提供了良好的增長基礎和良好土壤.

美國人是不同的. 美國人借錢消費. 如果我沒有錢「中國股市現狀」,我會借錢. 但是,當他有錢時,他會投資於資產,因此他的投資意識相對較強. 茄子视频app官网的風險管理意識非常強,所以這是一種文化習慣.

第二個是茄子视频app官方二维码對金融有不同的理解. 茄子视频app官网懂你更多認為金融更像是銀行. 在美國人眼中,金融隻是市場. 這是不同的. 因此,為什麽我在我國金融學院中相對較少,是因為我相信金融或現代金融的核心是市場,而不是機構,因此茄子视频app懂你更多在线下载必須促進市場的發展.

有一個稱為“去中介理論”的基本理論. 所謂“非中介化”,是指企業的融資是通過市場,繞過傳統的金融機構,特別是商業銀行,來完成融資過程. 這需要調整茄子视频app懂你更多在线下载上市公司的標準和結構.

茄子视频app官网懂你更多曾經到處都是大公司,但它們沒有增長潛力,因此像騰訊,阿裏巴巴和京東這樣的後工業新興公司就走了,因為當時這些公司都是大公司. 低於上市標準. 這類企業的增長非常好,但與煤炭,鋼鐵,水泥等一樣,沒有增長. 因此,這是一個非常複雜的國情,當然還有法律約束等因素導致了這種情況.

但是我相信中國金融的未來仍在大力發展資本市場. 我認為,越來越強大的商業銀行不是中國金融的未來,而越來越強大的資本市場應該不是中國金融的未來.

思維的相互作用: 簡單地說,拋開當前的狀況,您對想要進行股票交易的人有什麽建議?

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這涉及何時應該投資金融投資?許多人等待危機後最糟糕的時光停留幾天,看看並重新投資. 當然,這更穩定. 至於投資於整體上升和上升到很高的高點,那太冒險了. 因此,這是一個哲學問題.

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